网站地图

股票配资平台 / 股市新闻 / 正文

好易配资讲解蓝筹股泡沫如何形成

更新时间:2021-01-22 21:35:31 点击:45

a股历史上第一个蓝筹股泡沫已经到来,这是由风险偏好、利润优势和投资者结构变化驱动的。一方面,目前市场估值与利润增长率的偏差正在迅速拉大,“28年差异化”一面印证了蓝筹股泡沫的存在。另一方面,从各大基础广泛的ETF来看,500ETF的证券借贷指数明显偏高,从交易角度来看,进一步反映了市场对中小板块的低偏好。从蓝筹股泡沫的形成来看,可以归结为三个原因。一是金融监管、中美贸易摩擦、疫情导致风险偏好低;二是经济增速转移,蓝筹利润相对占优;第三,流动性导致投资者的结构性变化,来自北方的资本涌入重塑价值投资的风格,无风险收益率通过资金渠道带动居民资本进入市场,国内外资本对蓝筹龙头的偏好趋同,通过上一段楼梯推高股价。

蓝筹泡沫成因1:政策和宏观因素使得整个市场的风险偏好自2016年以来处于低位。1)第一阶段是2016-2017年,强金融监管抑制风险偏好。一方面,证券市场一、二级联动,交易、再融资、减持等领域明显收紧。另一方面,“334”专项治理、资产管理新规等各项政策频繁出台,进一步加强了监管。2)第二阶段是2018-2019年。中美之间不断的贸易摩擦对a股市场的风险偏好产生了重大影响,市场风险偏好也被压制到了很低的水平。3)第三阶段从2020年开始,新冠肺炎疫情是对国内外经济金融市场影响最大的变量。此外,退市新规也降低了市场风险偏好,优胜劣汰导致资本继续涌入高景气的蓝筹股。

蓝筹泡沫原因二:经济增长转移,蓝筹利润占主导。从基本面来看,2012年以来中国经济增速整体下滑,总量快速扩张的时代已经结束。从DDM模型的分子财务指标体现来看,受益于供给侧改革,蓝筹股龙头股净利润增长率自2016年以来一直在上升,ROE水平相对于所有a股保持在较高水平,尤其是在中美贸易摩擦和疫情的情况下。

蓝筹泡沫成因三:流动性导致疫情后无风险收益率下降,a股投资者结构发生变化。宏观流动性方面,2016年以来,央行整体相对克制,漫灌时代已成历史。从投资者结构来看,近几年北行基金累计净申购量已经超过1。2万亿元,好易配资是近三年a股市场的一大增量资金来源。但2020年以来,头部基金与无风险收益率的向下叠加,进一步带来了居民储蓄的“移动效应”,增量基金对价值投资偏好的趋同,加速了蓝筹股领先泡沫的扩张。

展望未来,在流动性充裕的背景下,新资金仍然通过基金渠道进入,集团不会轻易解体,可以加强对南方投资方向的关注。在流动性拐点出现之前,集中在头基金公司的微观流动性趋势继续被演绎。利润稳定性、跟踪质量和竞争格局的改善是增量资本考虑的先决条件。预计新资本仍将是蓝筹领袖的首选,集团不会轻易倒闭,但要警惕。因此,面对蓝筹股泡沫,南向投资策略不容忽视,这不仅是资本溢出的结果,也是当前估值性价比的选择。

我们在《A股史上第一次蓝筹股泡沫》指出a股历史上第一个蓝筹股泡沫已经到来。一方面,目前的市场估值和利润增长率之间的偏差正在迅速扩大,“28年差异化”一面证实了blu的存在

沪深300和沪深1000的风险溢价差异显著,低风险偏好是核心背景。一方面,大盘股蓝筹股的风险溢价经历了两轮下跌(2016年至2018年初,2020年4月至今),而中小股的风险溢价在上涨后有所波动(2016年至2018年底)。其实这也对应了高估值不断被消化,风险偏好持续偏低的市场表现。回顾历史,2016年至今的风险偏好演绎可以分为三个阶段。

2016~2017年,易配资将加强金融监管,抑制风险偏好。一方面,证券市场一、二级联动,交易、再融资、减持等领域明显收紧。另一方面,“334”专项治理、资产管理新规等各项政策频繁出台,进一步加强了监管。总的来说,随着强有力的金融监管上升到一个新的水平,市场风险偏好在政策约束下得到一定程度的抑制。

好易配资讲解蓝筹股泡沫如何形成

1)熔断机制引发市场恐慌。2016年1月初,a股数次触发熔断,提前收盘,沪深股市“跌停1000

发表评论:

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。

最近发表
随机tag
众诚速配全胜达中华财经网校聚盈策略开滦股份吧95配二胎概念股瞄股网科力远股吧散户配资远望谷股吧盛大股票壹配资钱掌柜配资盈亚配资融证通600093股吧周易与股市预测中银策略兴业证券白金版