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黄燕明表示，由于元旦后市场突破3500点，随着人们对热门行业和热门公司的预期提高到较高水平，未来市场上涨的预期驱动力正在减弱，因此未来市场的持续上涨将主要归因于交易的变化。
经济观察网记者黄逸梵1月18日，国泰君安证券在苏州召开苏州分公司成立大会。会上，国泰君安证券研究所所长黄燕明表示，由于元旦后市场突破3500点，随着人们对热门行业和热门公司的预期提高到较高水平，未来市场增长的预期驱动力正在减弱，因此未来市场的持续上涨将主要归因于交易的变化。
黄燕明表示，交易的变化涉及金融市场等诸多因素。交易本质上是资本市场本身的问题，与行业公司基本面关系不大。未来从行业公司的角度来解释市场和大部分蓝筹股的涨跌会比较困难，但需要从资本市场的运行规律出发。
他认为在市场上突破3500点后，由于预期的影响，未来能够继续提高市场预期水平的驱动力主要是无风险利率的下降和风险偏好的改善。“但我们在认为的无风险利率的下降是一个长期过程，风险偏好总是在下半年受到挤压，很难进入上半年。”
风险偏好很难从低到高显著转换。此外，由于交易的作用，黄燕明判断短期内难以分手，蓝筹股市场将继续。大盘风格不会在大盘股和小盘股之间切换，会叠加在流动性预期的边际提升上。风只吹蓝筹股，而白酒恰恰是整个市场风险最低的板块。
首先，从基础设施房地产周期到大宗原材料全球定价周期。后疫情时期，支撑国内基础设施的必要性减弱，未来边际改善的方向主要在受益于海外复苏、海外企业补充、资本支出扩张的产业链。推荐石化、基础化工、有色金属(铜/铝)行业。
在认为，黄燕明，中国经济进入新的发展模式，经济结构不断转型升级。区域经济特别是长三角地区的高质量发展起到了主导作用。例如，苏州等江苏地区显示出重要的发展势头和支点作用，构建了较好的投融资体系和环境。浩光的资金配置，实现了高素质人才和企业的聚集。在中国经济转型升级的过程中，会出现越来越多的投资机会。
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