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华尔街谈下为什么A股市场是龙头股的牛市?

更新时间:2021-01-20 16:16:42 点击:36

没有最高,只有更高!这是去年下半年以来a股市场结构性牛市最典型的特征。其中一个最明显的特征就是以顺周期性和消费为代表的行业龙头股持续上涨,如有色金属、白酒、华尔街医药等。与此同时,大量中小股呈现明显下行趋势,市场结构分化空前。为什么会出现这个特性?市场前景还会继续吗?

得益于后疫情时代的经济复苏和全球流动性的不断宽松,a股市场在去年下半年从一场波澜壮阔的结构性牛市中走了出来。最典型的特征是白酒、医药、有色、新能源汽车、军工等行业龙头股持续上涨,新高之后又创新高,让耐心的投资者赚了不少钱,让错过的投资者后悔莫及。市场表现出“强者为强”的特征。这些上涨的行业龙头股有以下特点:1。大部分属于大盘股;2。主要是顺周期和消费类股,比如医药和白酒;3。基金等机构投资者持仓较重;4。在坚实的基础支持下,业绩继续高速增长。

首先,这与房地产行业的发展趋势密切相关。现在各个行业的行业集中度都在加快,每个行业都只有老大或老二才能生存和发展。这就是所谓的“头部效应”。既然真正的行业都这么体现在投资市场上,当然龙头企业的投资价值最大。因为只有总公司才能继续发展,高估值水平是通过业绩的不断提升不断稀释的;与此同时,随着全球经济放缓,龙头企业的表现更加值得称道,投资者更愿意给龙头企业更高的估值溢价。

另外,更重要的原因是基金等机构投资者的持股带来的效应。主张价值投资和基本面投资的基金经理,当然会青睐有业绩支撑的龙头公司。这些大盘股不断上涨,导致基金净值不断增长。然后基金带来巨大的财富效应,投资者疯狂买入,导致基金后续资金越来越多。这些基金会买入行业内的龙头股票,从而导致龙头公司的股价上涨。

当时中小股暴涨,各种性感故事满天飞,市盈率过高后,所谓估值的合理性只能用市场梦幻率来论证。当以创业板为代表的小盘股升上天空,当一群投资者相信只有新兴行业的股票才有未来时,中小盘股的下跌之旅随之而来。之后以创业板为代表的中小股一直下跌,几年之内暴跌,进入高位的投资者血本无归。

这至少取决于三个主要因素:一是部分大盘股表现放缓,低于市场预期,多米诺骨牌已经开始下跌,但至少这个明显的迹象还没有看到;二是部分机构投资者开始套现涨势,导致大盘股行业龙头股筹码松动;三是中小股投资价值变得明显,投资性价比突出。比如中美经贸冲突有所缓和,科技股投资机会很大。主力资金已经从大盘股撤出,转投科技股等中小股。

华尔街谈下为什么A股市场是龙头股的牛市?

股市泡沫并不可怕。一定程度的泡沫是股票赚钱的必要条件。但是,如果泡沫太大,总有一天会被戳破。如何学会与泡沫共舞,在泡沫明显过大,即将破裂之前走出来,永远是投资者的考验。

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