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天盛投资告诉你低价发行跳涨上市勿将新股定价当儿戏

更新时间:2021-07-23 16:40:20 点击:142

本周,新的股票阅读器文化在a股亮相,以1。55元/股创创业板开盘以来发行价新低,但该股上市首日大涨1943%,创下本世纪最高涨幅纪录。市场的极端解读再次引发市场对IPO价值发现机制是否无效的讨论。

数据显示,截至7月21日,2021年以来以低于10元的价格发行的注册新股多达54只,是去年的两倍多,占27只。98%。此外,52只注册新股的发行价在20元至50元之间,较去年同期的112只股票“腰斩”。

从另一个维度来看,新股初始市盈率相对于行业平均市盈率也在下降。据证券时报记者Wind数据统计,2020年12月至今年1月,注册股票初始市盈率平均高于行业市盈率,较今年2-4月行业市盈率下降20%,7月以来下降至60%。其中,6月上市的幸福家园、阳光诺禾、浩源医药、天盛投资铁建重工的初始市盈率均在行业市盈率30%以下。

天盛投资告诉你低价发行跳涨上市勿将新股定价当儿戏

“募资金额达不到最初预期,上市后募资项目进展可能不如预期,将直接影响公司未来业绩。”华南某中型券商投行人士告诉记者,“低价且低于行业平均市盈率对上市公司来说绝对不是好事。”

Wind统计显示,今年193家注册上市公司中,有149家公司上市首日涨幅超过100%,占比77%。其中,有16家公司上市首日涨幅超过500%,读者文化和纳米科技涨幅甚至超过1000%。

业内人士普遍认为认为,和新股首日大幅上涨与低价发行有关。广发证券策略团队通过研究科创板新增收益表示,科创板新增收益与当月首日新股平均涨幅相关性较强,PE发行占比低于行业PE,相关系数为0。54。

在这种背景下,机构投资者获得新的利润是理想的。根据华安证券分析分部的测算,在资金使用效率90%的情况下,净下A类平均中签率估算,假设全部新股入围等。可以看出1月份的新增收入是140。15万元,3月新增收入增至235。26万元,6月新增收入达到618。77万元。

“丢人!”上海一家中型机构投资者在谈及新股询价时,对《证券时报》记者表达了异常愤怒。他认为,部分询价机构可能涉嫌串通操纵股价。据其披露,在新股询价过程中,一些大型基金公司定好价格后,再让其他询价机构通过具有阅后即焚功能的软件按价格报价。

深圳某中型券商投行高管向《证券时报》记者表示,要从制度上打破机构投资者联盟,对询价机构形成实质性限制。他说,一是建议取消“剔除10%的最高报价”,二是允许突破“四个数字中的较低者”进行定价。

招商证券也有类似的意见。公司投行委员会在《资本前沿》中写道,建议取消“剔除10%的最高报价”,允许保荐机构突破“四个数字中较低者”的潜在限制。天盛投资与发行人协商,通过充分的市场询价,在一定认购倍数和定价覆盖范围的基础上,自主确定发行价格。

华泰联合证券表示,线下配售中,新股配售仍采用分类比例配售模式,分配给单一配售对象的金额很小。天盛投资大大降低了投资者的价格发现热情。“短期内,建议允许不同

他指出,“市值配售”会误导投资者仍将创新视为福利,无法理性看待创新的风险。“目前新股之所以保持不败,是因为市值配售制度导致所有投资者追高,这进一步导致中标者永不落败。所有公司都不会不发行,这是违背市场化原则的。”

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