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牛盛配资谈下股市暖度再起4000点何时到来?

更新时间:2021-06-06 12:29:36 点击:228

最近指数一扫之前的阴霾,开始上升模式,尤其是券商股涨停,再次激活市场人气,部分券商开始期待4000点行情。这个观点很让人激动。毕竟春节过后,很多投资者都经历了账户的不断缩水。牛生的资金配置最渴望牛市卷土重来,为他们的账户带回来血。

但根据市场理论和投资实践,一般认为市场在85%的时间里处于“随机游走”状态,只有15%的时间处于特定趋势。因此,预测市场走出趋势的概率只有15%是正确的。但如果以半年甚至一年而不是三五周来看,预测的准确率会大大提高。看久了,股市总是在某个趋势。牛生的分配

牛盛配资谈下股市暖度再起4000点何时到来?

近百年来,在科技创新和市场经济的推动下,人类社会开始超越土地资源的限制,走出重复的马尔萨斯陷阱,开始了GDP的单边上升趋势。此后,经济持续增长,上市公司利润持续增长,股市持续增长。股票投资已经成为长期投资的法宝。

根据杰里米西格尔教授的统计,股票投资的年回报率仍为6。5%~7%;债券年化收益率约为3。5%,仅为股票收益率的一半;一直备受推崇的黄金,年化收益率只有0。1%。

虽然a股市场经常被投资者吐槽,但从长期持有的角度来看,a股的盈利效果不亚于美股。从1994年到2020年,该指数的年化增长率为10。77%。这是一个相当好的结果,如果加上股息收益率就更高了。只是指数波动太大,大部分投资者持有不了多久,所以不盈利反而亏损。

视角之所以这么长首先是为了树立股票投资的信心。正如芒格所说,如果一件事从长远来看不值得做,那就不值得做好。比如目前正在升温的虚拟货币,缺乏价值支撑,长期来看只是泡沫,不值得参与短期表现。

其实a股的牛市熊市周期更短。特别是2000-2010年这十年,市场估值大幅上涨,波动较大,平均估值水平远高于美股,表现出较强的投机性。比如2001年6月到2002年1月,市场估值从71倍下降到36倍,下降了50%;接下来的7个月,涨到了78倍,涨幅超过100%,然后迅速下跌。2006-2009年的走势也是如此,短期内波动较大。牛生的分配

但近十年来,a股市场波动明显放缓。除了2015年上半年杠杆牛市和快速去杠杆化导致的大幅下跌外,其他时间市场整体估值徘徊在11-23倍之间,估值水平开始长期跌破美股。从这个意义上说,目前的a股市场已经降低了波动性和市场风险,已经具备了养殖长牛和慢牛的土壤条件。

从近五年的走势来看,2015年年中到2018年底是熊市,2019年初开始出现牛市。春节后经过一轮调整,目前市场估值在20倍左右,已经回落到相对合理的水平。以市盈率的倒数为股市平均收益率,20倍的市盈率对应5%的投资收益率,为3。1%的收益率水平还是有吸引力的,还有向上估值的空间。

为了评价不同行业的估值水平,本文以2015年上半年行业平均市盈率为基准,称之为“牛市基准市盈率”,用当前市盈率(20210525)与牛市基准市盈率的比值来衡量行业估值水平。

比如2015年上半年,餐饮行业平均市盈率为29。98倍,目前市盈率51。1倍,且比例高达170%,说明目前餐饮行业的估值处于平均va的170%百分位数

具体来说,与2015年上半年相比,平均市值为90%,仍不如2015年上半年火爆。从行业来看,有四个行业超过100%,分别是餐饮(170%)、休闲服务业(114%)、银行业(104%)和家电(102%)。此外,汽车行业的估值也很高,占98%。

从消费、医药和科技三条主线来看,医药和科技板块估值热情仍然较低,消费行业估值热情较高除外。如通信(53%)、计算机(51%)、电子(50%)、军工(39%)等。都在上次牛市估值的50%百分点,而且市场还不热。

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